金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临(lín)经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(d铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗à)幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心(xīn)建议。

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