美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(x半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次íng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开(k半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次āi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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