财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投票(piào)通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但(dàn)没有出现(xiàn)在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的(de)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉期的(de)作用是在(zài)信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常(cháng)等(děng)于(yú)参(cān)考(kǎo)资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各(gè)个(gè)区域的(de)信贷衍生(shēng)品决(jué)定委员会(huì)，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关(guān)的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美(měi)国(guó)SEC的监管文件中，光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词瑞银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产(chǎn)的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易(yì)完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营。

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