本周铁矿石(shí)期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高(gāo)期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由于(yú)终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观(guān)，黑(hēi)色系整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用是(shì)经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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