财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能(néng)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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