近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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