财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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