5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银(yín)行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投资(zī)工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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