金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔201俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米5〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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