编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部(bù)分(fē敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗n)制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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