今(jīn)年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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