“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一(yī)带(dà无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理i)一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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