30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。灰姑娘作者是安徒生还是格林>

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度冲量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动(dòng)性(xìng)大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内(nèi)市场的流(liú)出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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