大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商(shāng)老师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研(yán)究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和(hé)经(jīng)济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议(yì)认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹(chóu)国(guó)内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国(guó)疫情(qíng)防控取得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于(yú)预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好(hǎo)态(tài)势，经济(jì)运行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在(zài)超大特(tè)大城市积极(jí)稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒(dào)闭并被接(jiē)管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是(shì)美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人(rén)机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这两架无人(rén)机(jī)出(chū)现(xiàn)异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉落(luò)的(de)无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无人机(jī)试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的(de)时(shí)间(jiān)和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是(shì)为了防(fáng)止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍执法机(jī)构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试(shì)图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军(jūn)对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的(de)过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济(jì)、政策(cè)和(hé)外部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报(bào)季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药(yào)、数字经济和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于(yú)：1）经(jīng)济(jì)复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不(bù)高(gāo)仍(réng)处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过(guò)于(yú)谨慎，当前位置(zhì)市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美(měi)国银行(xíng)风险事(shì)件频发(fā)，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于(yú)科技(jì)周期与复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似(shì)春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海外映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜(tóng)），交(jiāo)通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消(xiāo)费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大(dà)类资产(chǎn)波动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市场预期(qī)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机和(hé)两党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)博弈使得(dé)海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表明(míng)国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的(de)数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次(cì)长时间回(huí)撤，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时(shí)间约2个(gè)月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后还出(chū)现了(le)2个月(yuè)的(de)底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股(gǔ)市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表现(xiàn)，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经(jīng)济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不(bù)会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持(chí)续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验(yàn)，疫(yì)情(qíng)后(hòu)第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致(zhì)这一次(cì)市场的战(zhàn)术调(diào)整虽然(rán)可能(néng)已经完成大(dà)部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如(rú)何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏(piān)弱、利率下(xià)行环(huán)境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同