芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下(xià)降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数的(de)基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平(píng)均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的(de)，这(zhè)一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密(mì)集(jí)型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数(shù)量会(huì)较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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