大(dà)家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没(méi)出一直在(zài)加班，这(zhè)个长假，国(guó)内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研究当(dāng)前经(jīng)济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书(shū)记(jì)习近(jìn)平(píng)主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习(xí)近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门(mén)更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国内(nèi)国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重压力(lì)得(dé)到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促(cù)进(jìn)房地(dì)产市场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共(gòng)和银行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银(yín)行，这是(shì)本(běn)轮美(měi)国(guó)银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全(quán)国国(guó)内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和(hé)特种部队(duì)及(jí)时(shí)采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片也没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在(zài)克里(lǐ)姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防(fáng)止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜(dù)马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策(cè)和外(wài)部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续(xù)不断改善，投资者对经济的预(yù)期将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐(zhú)步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议(yì)坚持高切低(dī)，关注(zhù)上(shàng)半年景气持续(xù)改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性(xìng)亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今年第二(èr)个(gè)关键做多窗(chuāng)口中，并将步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医(yī)药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩(jì)明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)需要(yào)密(mì)切关注，如若应(yīng)对得(dé)当(dāng)，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高仍(réng)处(chù)于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素(sù)影响可(kě)能有所(suǒ)波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不(bù)用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等(děng)待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注(zhù)在(zài)低位资(zī)产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方(fāng)向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一(yī)带一路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经济是(shì)全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技和(hé)大(dà)宗商(shāng)品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏(hóng)观(guān)波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较(jiào)节前明显提升(shēng)。以全(quán)A指数(shù)为代表，节前1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油等(děng)大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美(měi)债收(shōu)益(yì)率下行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季度经(jīng)济(jì)增速不(bù)及市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险不大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的(de)战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债市和商品市场的(de)表(biǎo)现，均(jūn)表明(míng)资本市场(chǎng)对经(jīng)济的判新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回升可能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实(shí)出(chū)现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的(de)下(xià)降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最容(róng)易恢复，4月开始经济(jì)进入疫(yì)后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外(wài)经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据(jù)改(gǎi)善，可(kě)能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季报业(yè)绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关(guān)注上证(zhèng)50高(gāo果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎(yíng)来增量资(zī)金(jīn)行情，高(gāo)股息(xī)组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收(shōu)益(yì)（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构(gòu)赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机(jī)，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能(néng)够(gòu)在(zài)5月(yuè)完成最后一次(cì)加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的