金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡(dù)正式登陆港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显，最终收盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一(yī)天市(shì)值(zhí)就缩水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至(zhì)今(jīn)没(méi)有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第(dì)一只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是，不知道(dào)是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有(yǒu)引入基(jī)石投(tóu)资者(zhě)。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美(měi)元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私(sī)募巨(jù)头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡(dù)是(shì)一家(jiā)致力提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次(cì)高端白酒产(chǎn)品的(de)中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓(nóng)香型、兼香型三大白(bái)酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民(mín)营(yíng)白酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润(rùn)表现来(lái)看，珍酒李渡的(de)增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司(sī)相(xiāng)比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而(ér)腰(yāo)部(bù)的今(jīn)世缘、口子(zi)窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率(lǜ)的直接原因之一(yī)就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招(zhāo)股(gǔ)书解释(shì)称(chēng)大部分存货为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业的毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告支(zhī)出，这(zhè)与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向(xiàng)东是一名白(bái)酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学(xué)校毕业的吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫傅(fù)军(jūn)旗下新华联(lián)集团工作。此后四(sì)年，他升至新华联集团董事、董事局副(fù)主席。也是在此，吴(wú)向东正式(shì)开启(qǐ)了他的白酒事(shì)业。

　　在傅军(jūn)的(de)帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川(chuān)酒王的代理(lǐ)权，仅一年就(jiù)将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争(zhēng)白(bái)热化(huà)，下游经销商的日子(zi)越来越(yuè)难(nán)，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金(jīn)六福在(zài)这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世(shì)界杯，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐(táng)装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六福的广告(gào)投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金(jīn)六福(fú)迅速(sù)成为国民白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能发(fā)出57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东(dōng)的操(cāo)盘(pán)下，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖(hú)南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文(wén)化旅游、新能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也(yě)一举(jǔ)成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人(rén)民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的(de)第108届(jiè)全国(guó)糖酒(jiǔ)商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇(pǒ)为知名(míng)的盛初咨询(xún)董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度(dù)看趋(qū)势(shì)，真正的高端消费在疫情场(chǎng)景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库(kù)存(cún)仍未(wèi)消化，区域酒借(jiè)助消费恢(huī)复较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度(dù)上市(shì)公司(sī)业绩会出现增(zēng)速放缓和(hé)进一步分(fēn)化。

　　第二，从白(bái)酒供需(xū)-库(kù)存周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一(yī)是(shì)产区和(hé)供需的矛(máo)盾，大产区都(dōu)在扩产(chǎn)能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企业都在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会(huì)产(chǎn)生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道(dào)重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年(nián)白(bái)酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在于城市(shì)化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来升级空间基数(shù)变小；超高端从(cóng)5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量(liàng)至少涨了(le)马斯克会加入中国国籍吗两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数(shù)据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前下降23%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端(duān)节前增(zēng)长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未(wèi)来(lái)走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 马斯克会加入中国国籍吗